近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰钟南山为什么被说成钟百亿富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及钟南山为什么被说成钟百亿踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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