财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆续(xù)召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步(bù)提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司(sī)刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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