尽(jǐn)管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测(cè)算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整(zhěng)幅(fú)度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子自(zì)年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势(shì)，一(yī)季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那(nà)么今(jīn)年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因　以往盛夏攻势(shì)开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份到九、十月(yuè)份期间会有一(yī)波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初(chū)，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士预计，基本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假设按此速度再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可(kě)能超(chāo)预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结(jié)束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的(de)到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的(de)判断，并建议关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预(yù)期的部(bù)分(fēn)消费(fèi)板块(kuài)，电(diàn)子行业有(yǒu)望(wàng)体现出相(xiāng)对(duì)优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器(qì)及(jí)相(xiāng)关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认(rèn)为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同(tóng)样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速(sù)度加快。建议重点关(guān)注景嘉(jiā)微(wēi)、海光(guāng)信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光(guāng)通(tōng)信重要(yào)环节，相关公司将深(shēn)度(dù)受益AI带来的增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光(guāng)模块(kuài)龙头公(gōng)司：中际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光迅(xùn)科技(jì)；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯(xīn)片(piàn)领军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益(yì)电子(zi)、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示(shì)，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安防等(děng)终端设备打三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因开新成长(zhǎng)空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日(rì)研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于(yú)全球算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的(de)AI服务(wù)器(qì)产业链，包括工业(yè)富(fù)联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手(shǒu)机产业链，包括光(guāng)弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因