近日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，募集规模上限均为20亿元，合计(jì)募(mù)集上限为60亿(yì)元。目(mù)前，作(zuò)为时下热门主线的中(zhōng)特估行情(qíng)持续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央企(qǐ)主题的ETF发售或(huò)将从情绪(xù)面和资(zī)金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)价值(zhí)重(zhòng)估，同时，其也催化多个相关板块和个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截至5月(yuè)12日(rì)收(shōu)盘，不(bù)计算年(nián)内上市新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨幅近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(zī)及(jí)合(hé)资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算(suàn)机、通(tōng)信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个(gè)股均值涨幅(fú)相(xiāng)对(duì)居前，而基(jī)础化(huà)工、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美(měi)容护(hù)理(lǐ)板块个股则(zé)表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计(jì)，平均涨幅居前的方(fāng)向为出版、影视院线、计算(suàn)机(jī)设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池板(bǎn)块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行情(qíng)内部轮动(dòng)分(fēn)化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分高位(wèi)人气股近期(qī)也有所调整，仅以(yǐ)本(běn)周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调(diào)近20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别(bié)此(cǐ)前连续6日(rì)加仓(cāng)而(ér)减持，不过(guò)，具(jù)体个股方(fāng)面，仍有不少个(gè)股获(huò)逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现有的“中(zhōng)特(tè)估”概念(niàn)引(yǐn)发的估值修复(fù)仍在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情在热(rè)点题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱效应。长(zhǎng)期在国企(qǐ)改革(gé)的深度价值挖(wā)掘方(fāng)面仍有较大(dà)增(zēng)长空间。结合政(zhèng)策方向(xiàng)来看，未来的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型(xíng)：关注央企战(zhàn)略性重(zhòng)组和专(zhuān)业化(huà)整合，以及存在优质资(zī)产注(zhù)入(rù)上市平台(tái)或重组预期的板块和标(bin. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写āo)的，如(rú)军工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此前基(jī)本面较(jiào)弱，但因行(xíng)业景(jǐng)气、周期上行等原因，近(jìn)期有所(suǒ)改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和(hé)船舶制造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前(qián)估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是(shì)受(shòu)益(yì)业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公(gōng)共事业(yè)领域与三(sān)大通信运(yùn)营商(shāng)等。重点(diǎn)关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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