财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(t见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍见字如晤,展信舒颜，展信安的用法看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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