今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

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　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈(y都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗íng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈(yíng都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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