财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也中国人口第一大省，中国人口第一大省排名在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(g中国人口第一大省，中国人口第一大省排名uān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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