随着一季(jì)报披露(lù)完(wán)毕，有着(zhe)“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金(jīn)是全市(shì)场公(gōng)募FOF一(yī)季度(dù)持有只数最多的权(quán)益基金，相比去年四(sì)季度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底部向上(shàng)修复(fù)的(de)状态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季(jì)的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数量上看，是目前(qián)公(gōng)募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选第二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业并列首位。在此之前，则(zé)由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动(dòng)连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个(gè)月持有等基金在(zài)一季度(dù)均重点配置华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选基金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等(děng)基(jī)金将华商新趋(qū)势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基(jī)金(jīn)数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势优选基(jī)金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格(gé)著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有(yǒu)的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势(shì)投资(zī)，关(guān)注(zhù)估值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给改革在一季度(dù)新(xīn)进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共(gòng)有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是(shì)化(huà)学博士，有过多年(nián)化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指数(shù)基金(jīn)增持前三(sān)“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇(huì)添(tiān)富科技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改革(gé)、易方达(dá)新兴成长(zhǎng)位列增持份额前(qián)三(sān)；偏股混合基金增持前(qián)三则(zé)被易方达(dá)信息(xī)产业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前(qián)三依次为(wèi)易方达安盈回报、安(ān)信(xìn)民(mín)稳增(zēng)长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化较(jiào)大。受(shòu)益于(yú)数字经济政策的提振与人(rén)工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)表现较弱。从一季度披露(lù)的情况(kuàng)上看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移(yí)，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅过高行业(yè)基金进行了减仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

发字有几画，发字有几画五行什么　　长期(qī)业绩领先的兴全安(ān)泰(tài)平衡(héng)养老FOF基(jī)金(jīn)经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的配置比(bǐ)例(lì)，同时(shí)适度(dù)降低(dī)价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确(què)定性(xìng)较高的(de)绝(jué)对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种；4、继续根据(jù)既定(dìng)的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策(cè)略，通过积极(jí)挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基(jī)金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国(guó)城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十(shí)大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家(jiā)安(ān)弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的(de)时(shí)候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了向小市(shì)值成长风格有一(yī)定(dìng)偏离外(wài)，其他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比(bǐ)较均衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的主要(yào)方向(xiàng)逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基(jī)金(jīn)在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了(le)低估值价值(zhí)风格(gé)基金和股票(piào)，以及(jí)与数字(zì)经(jīng)济相关的基(jī)金和(hé)股票，未来(lái)计划视相(xiāng)关(guān)板块的估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年(nián)今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基(jī)金进行了(le)分(fēn)散(sàn)和优化，在(zài)一季度股票(piào)市场整(zhěng)体小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨大的市(shì)场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等(děng)的判(pàn)断(duàn)，对(duì)行(xíng)业(yè)风格的持仓结构(gòu)进行(xíng)了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部分涨幅(fú)较高(gāo)的行业基(jī)金，增持部(bù)分短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一季报(bào)中表示，报(bào)告期(qī)内，基金整体保持中枢附(fù)近的权益仓位，但(dàn)内部结构有所调(diào)整。债券方面，适(shì)当(dāng)增加固(gù)收仓位的弹性，其他以现金管(guǎn)理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面(miàn)和估值性价比，略加(jiā)仓(cāng)港股基(jī)金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部(bù)分收益。整体而(ér)言，通过动态(tài)再(zài)平(píng)衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关注一(yī)季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季(jì)度适度降低了深度价值和(hé)价值质量(liàng)等偏价值策(cè)略(lüè)的基金的超配比(bǐ)例，继(jì)续超配偏(piān)小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等(děng)科技(jì)行业(yè)经历过去(qù)几年的大幅调(diào)整，处于(yú)“三低(dī)”类资产（景气(qì)周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季(jì)度逐步加仓(cāng)了(le)偏科技成(chéng)长策略基金的配(pèi)置比例(lì)。不过仍(réng)然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住(zhù)的(de)基金，很少去追逐那些短(duǎn)期(qī)大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地(dì)域(yù)的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类(lèi)资产年度目标配置比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例(lì)为71％，相(xiāng)对年度目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部(bù)分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持方(fāng)向作为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提(tí)高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方(fāng)面的(de)观察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产维持(chí)超配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡(héng)配置(zhì)于：受益于顺(shùn)周期(qī)低估值的金(jīn)融(róng)周(zhōu)期板块(kuài)、受益(yì)于社会(huì)经济(jì)活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见底及(jí)国(guó)产(chǎn)替代的科(kē)技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存在(zài)哪(nǎ)些风(fēng)险和机会(huì)？如何(hé)寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们也在(zài)一(yī)季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资(zī)产复苏预期进入验(yàn)证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持(chí)对权益资(zī)产的乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来发展方(fāng)向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资(zī)端关注地(dì)产链以(yǐ)及一(yī)带(dài)一路(lù)带动下的部(bù)分细(xì)分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养(yǎng)老目(mù)标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰(jié)表示，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均在具备(bèi)吸(xī)引力的水平，为长期投资提(tí)供一(yī)定安全边际。年内(nèi)经济修复是确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机(jī)抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳(wěn)内需(xū)政策加(jiā)码的领域，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持(chí)续关(guān)注新(xīn)技术对经济各个领域的影响；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关注度有望(wàng)随(suí)着节(jié)日出行、消费(fèi)数(shù)据改善而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持(chí)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)薛(xuē)显志(zhì)、江虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来市(shì)场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后的正常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方(fāng)面均能有所作为，基本面的总体改善能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期(qī)方(fāng)向也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外(wài)，关注央国企(qǐ)改(gǎi)革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开(kāi)估值(zhí)提升的空间。

　　二(èr)是消费医(yī)药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医(yī)药板块(kuài)的估值(zhí)性价比(bǐ)更高。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别是国产替(tì)代的关键环节，是长(zhǎng)期关注(zhù)的(de)方向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下半(bàn)年周期(qī)见底，计算机行业的景(jǐng)气(qì)度相(xiāng)较于去年也(yě)是(shì)大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的突(tū)破，有(yǒu)可能打开科技板(bǎn)块的(de)成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。

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