随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力(lì)度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天。

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