5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了(le)实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端(duān)的(de)角度来哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经(jīng)济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明当前(qián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境下，普(pǔ哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)通投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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