金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xín索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的g)间外汇(huì)市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的(de)业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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