“一带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗)看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约6琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗0％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方(fāng)面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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