5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎ辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话n)块关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话(mù)标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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