AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智(zh56是什么意思 56是什么尺码ì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi56是什么意思 56是什么尺码)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过56是什么意思 56是什么尺码(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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