踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质(zhì)疑成为减持(chí)铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值相比，公司(sī)的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出(chū)了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财报(bào)，公司(sī)实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下(xià)周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就(jiù)是(shì)股价(jià)暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司(sī)营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下降及对(duì)联(lián)营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达(dá)对大模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度保(bǎo)持(chí)基本不(bù)变，但(dàn)到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入相反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北(běi)京中(zhōng)关村资(zī)本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹(yī)号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次(cì)三六(liù)零的(de)2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其(qí)投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布(bù)对外(wài)投(tóu)资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一(yī)步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益(yì)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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