自(zì)2022年底以来，A股市场一改颓(tuí)势(shì)，展(zhǎn)现(xiàn)出积极(jí)回暖的(de)画风(fēng)，半(bàn)导体(tǐ)、AI、中特估等主题(tí)层出不穷，基金经理(lǐ)也(yě)随(suí)之调(diào)仓换股，成为(wèi)市场关注焦点。而公募基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理们近期投资动向逐一(yī)曝光。

　　4月(yuè)21日，易方达、广发、富国、景顺长城等基金披露旗(qí)下基金(jīn)的2023年一季(jì)报(bào)，张(zhāng)坤、刘格菘、陈皓、朱(zhū)少醒(xǐng)、刘彦(yàn)春等一季度投资情(qíng)况出(chū)炉(lú)。

　　仓位往往代表了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)后市的基本看法。多(duō)数明星基金经理在一季度仍(réng)保(bǎo)持90％以(yǐ)上(shàng)的高(gāo)仓位运(yùn)作，仍(réng)坚持了自己的(de)投资风格(gé)和思路。

　　不(bù)少人士(shì)看好后市，如刘(liú)彦(yàn)春表示(shì)对全(quán)年(nián)股票市场有信心，未来将(jiāng)继(jì)续保(bǎo)持较高(gāo)仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资(zī)机会。刘(liú)格菘也对市场2023年二季度的(de)表(biǎo)现持乐观的(de)态度(dù)，随(suí)着(zhe)公司季度(dù)业绩(jì)逐渐披露(lù)，市场(chǎng)权重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预计(jì)更注重基本(běn)面(miàn)和估(gū)值的(de)匹配度。

　　值得一提(tí)的是，陈(chén)皓在一季(jì)报也(yě)用相当大的篇幅谈(tán)了他对一季度热(rè)门(mén)的AI板(bǎn)块的看法。他认可AI（人工智能(néng)）很可(kě)能是一(yī)次全新的技(jì)术革命，但直言客观上当下的研究(jiū)认(rèn)知还不具(jù)备对相关标的(de)的定价能力，尤其当这(zhè)些个股(gǔ)快速上涨后，选择暂时(shí)“以(yǐ)静制(zhì)动”，等(děng)待胜率和赔(péi)率更高的投资(zī)时机出现。

　　张(zhāng)坤(kūn)继续维持高(gāo)仓位运作(zuò)

　　被称为(wèi)“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民关注的基金经理，他(tā)是国内首位(wèi)千(qiān)亿(yì)级主动(dòng)权益基金经理，手握巨资(zī)让(ràng)他分量(liàng)十足。

　　从基金君整(zhěng)理表格来看，相较去年底，张坤(kūn)所管理的4只基(jī)金在今(jīn)年一季度仓位基(jī)本都维持高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)，多只基(jī)金一季度末(mò)仓位均处(chù)于94％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，张(zhāng)坤管理的四(sì)只基金中(zhōng)规(guī)模最大的一(yī)只——易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选，由去年末的股票市值占基金净(jìng)值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中也写(xiě)道，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整。

　　同(tóng)样，张(zhāng)坤(kūn)管(guǎn)理的易方达(dá)优质精选、易方达亚洲(zhōu)精选在一(yī)季度末的仓位(wèi)在94％以上。不过，易方达优质企业(yè)三年持有一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤(kūn)一直保持了一定(dìng)水平的港股(gǔ)仓位，一(yī)季(jì)度末所管理的4只基金基本(běn)维持和去年底的差(chà)不(bù)多的港(gǎng)股仓位，基(jī)本都是30~50％之间(jiān)。相对来说，调整幅度较大(dà)的是易方达亚洲精选，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金持有港(gǎng)股和美股(gǔ)的(de)比例为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度(dù)配置(zhì)港股 和美(měi)股的比(bǐ)例(lì)为65.64％、28.68％，进(jìn)行了明(míng)显的调整(zhěng)。

　　而(ér)张(zhāng)坤在易(yì)方达亚洲精选中也写道，在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了科(kē)技等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)，另外(wài)，在区域分布(bù)上配置的(de)更加(jiā)均衡。个(gè)股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。

　　一季度增(zēng)配消费、降低金融

　　加仓贵州茅(máo)台(tái)减持腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股

　　张(zhāng)坤在投资上(shàng)颇有定力，经常在季(jì)报中谈及，投(tóu)资者需要时(shí)刻保持一(yī)种(zhǒng)克(kè)制(zhì)而(ér)理性(xìng)的心理(lǐ)状态，不需要(yào)大量的行(xíng)动，而(ér)是极大的耐心，坚持投资原则(zé)，等到机会时全力(lì)出(chū)击(jī)。他一直保持(chí)着偏(piān)低换手率(lǜ)，一(yī)季报的重仓(cāng)股也基本保(bǎo)持稳定(dìng)，只是在结构(gòu)上进行调整。

　　从(cóng)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)一季度末持仓上(shàng)看(kàn)，前(qián)十大重仓股变化不(bù)大，贵州茅台(tái)再次成(chéng)为该基金的(de)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，泸(lú)州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二、第三大重(zhòng)仓股，而(ér)在去年末，该(gāi)基(jī)金(jīn)前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液(yè)、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配(pèi)置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进(jìn)行了调整，减持了跟腾讯控股和香港交易(yì)所，而增加了美团(tuán)-W、中(zhōng)国海洋石油。其中，相较去年底(dǐ)，中国海洋石(shí)油新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，而药明生物退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝筹精选和易方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三(sān)年持有的头号重仓(cāng)股为贵州茅台，但(dàn)是易(yì)方达亚洲精选和易方达优质精选的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)仍为腾讯控股。去(qù)年底这四只(zhǐ)基金的(de)头号重仓股(gǔ)均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是(shì)易方达优质精选(xuǎn)的第(dì)一(yī)大重仓股，但(dàn)相较去年底已经(jīng)进(jìn)行了减持(chí)，同样减持(chí)的还有港交所，这只(zhǐ)个股(gǔ)已经推出了前十大(dà)重仓股之列。而(ér)美团新进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　一季度规(guī)模小幅提升

　　总(zǒng)规模逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行业内首位主(zhǔ)动权益(yì)基金管理规模超过千亿的基金经理，但近两年A股(gǔ)市(shì)场震荡，所管理规模所(suǒ)缩水。一季度末他所管理(lǐ)规(guī)模(mó)基(jī)本和去年底持平，整体规模逼(bī)近900亿。

　　截至2023年(nián)一季(jì)度末，易方(fāng)达张(zhāng)坤管(guǎn)理(lǐ)的4只基金(jīn)合计(jì)总规模达到889.42亿元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，一季度末，易方达蓝筹精选(xuǎn)、易方达(dá)优(yōu)质精选、易(yì)方达优(yōu)势企业三年、易方(fāng)达亚洲(zhōu)精(jīng)选股(gǔ)票的(de)规模分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元(yuán)。

　　值得一(yī)提的(de)是，易方(fāng)达蓝筹精选在(zài)今年(nián)一(yī)季度规模缩(suō)水(shuǐ)8.66亿元，目前仍以(yǐ)562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无霸”的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。

　　选择一条可(kě)积累的 “很长的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要(yào)的(de)

　　张坤每次在季(jì)报中(zhōng)都(dōu)会清(qīng)晰写道自己的投(tóu)资思路，这一次也不例(lì)外，值得投资者看一(yī)看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价(jià)值投资很吸引人的一(yī)点是，投资者(zhě)可以(yǐ)用很长一段时间来充(chōng)分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们用事实证明自己(jǐ)的成功和巨(jù)大的成长潜力(lì)之后(hòu)，再买(mǎi)入也不迟(chí)。

　　基本面(miàn)价值投(tóu)资的优势之一(yī)在于可(kě)积累性(xìng)。具体来(lái)说，积累(lèi)体(tǐ)现(xiàn)在对基本面分(fēn)析方法(fǎ)的理解和对具(jù)体行业(yè)和企业的洞(dòng)察(chá)，所(suǒ)有这些都使投资者未(wèi)来(lái)更(gèng)可能做出对具体投资标的(de)内(nèi)在价值(zhí)的准确(què)判(pàn)断。

　　如果只是针对某一次(cì)投资，积累的重要(yào)性可能并不显著。但如果将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复合回(huí)报作为(wèi)终级目标，可积(jī)累(lèi)性(xìng)就是这一目(mù)标的最重要保障(zhàng)，选择(zé)一条可积累的 “很长(zhǎng)的(de)坡”并在(zài)坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”是很重要(yào)的。我(wǒ)们(men)会参(cān)考(kǎo)全(quán)球产(chǎn)业升级的(de)经验，持续做深入的研究(jiū)积累，争(zhēng)取(qǔ)构建一个全(quán)面而尽量准确的坐标(biāo)系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业选(xuǎn)出(chū)好的公司。识别出(chū)好公司(sī)是如此(cǐ)重要，因为(wèi)好(hǎo)公司不是好股票的(de)唯一(yī)情形就是估(gū)值过h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称高，在其他情形(xíng)下，好公司都(dōu)会给(gěi)投资者带(dài)来长期可观的回报(bào)。

　　研(yán)究方(fāng)面(miàn)，阅读企业的定期报告并对财务数据进行系统整(zhěng)理和分析，是理解(jiě)企业基本面(miàn)的核心(xīn)手(shǒu)段之一。在定期报告中(zhōng)，企业的(de)所有经营(yíng)活(huó)动都会反(fǎn)映在财(cái)务数据中(zhōng)，定量的数据可以用来检(jiǎn)验(yàn)并(bìng)修(xiū)正调研中对(duì)企业形成的定(dìng)性感知。如果(guǒ)能(néng)对一家(jiā)公司过去和当(dāng)前的财(cái)务状(zhuàng)况(kuàng)了(le)如(rú)指掌，就(jiù)更有可能正确评判(pàn)这家公(gōng)司的未来价(jià)值。罗杰(jié)斯(sī)曾说过(guò)，你(nǐ)要(yào)阅读一切。如果(guǒ)你对一(yī)家(jiā)公(gōng)司感兴趣，那就看看它的年报，你就会超过华尔街98％的(de)人。如果你阅读了(le)年(nián)报中的附注，你就会(huì)超过华尔(ěr)街的(de)所有人。

　　几乎(hū)任何(hé)成功(gōng)的公司都经历(lì)过短期的经营业绩和(hé)股价的震荡，经历过(guò)市(shì)场先生态度的(de)冷暖，但(dàn)它们成功的模式(shì)往往没有变化，通过深(shēn)入的研究(jiū)并(bìng)抓住这(zhè)些关键的因(yīn)素(sù)，是能够一(yī)路(lù)坚(jiān)持(chí)下来的(de)重要因(yīn)素，也通常意(yì)味着长期可观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源车(chē)

　　曾经作为一人包揽前三的基金经理(lǐ)刘格菘，其一举(jǔ)一(yī)动颇受关注。

　　以(yǐ)刘格菘管理的广发双(shuāng)擎升级(jí)为例(lì)，一季度末该基金保(bǎo)持较高仓位运作(zuò)，该基(jī)金(jīn)股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年四季(jì)度末的(de)94.14％略有下滑(huá)，但基本是高仓位应对(duì)市场(chǎng)。

　　刘格菘在一季度持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度调整。数据(jù)显示，广(guǎng)发双擎升(shēng)级一(yī)季度末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份(fèn)，这些重仓股均出(chū)现(xiàn)在该基金去年四季度末的前十(shí)大重仓股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中(zhōng)写道，2023年(nián)一季度，表现(xiàn)较好的行业为新科技技(jì)术演绎预测中(zhōng)的相关行业，例如计算机、传媒、通信。以光(guāng)伏、新能源、汽车(chē)等为代(dài)表的高端制造(zào)业资(zī)产经历了(le)下(xià)跌。在(zài)海(hǎi)外金融风险(xiǎn)担(dān)忧(yōu)、经济衰退的(de)初始预期、国际(jì)关系不(bù)确定的(de)情况(kuàng)下，叠加(jiā)AIGC带来的较热(rè)烈(liè)的应用展望，资金分(fēn)流可能是高(gāo)端制(zhì)造业相对(duì)表现不理想的(de)原因之(zhī)一。

　　广发双擎升级基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。从重仓(cāng)持(chí)股(gǔ)来看，该基金(jīn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相(xiāng)比，刘格(gé)菘一季度的重仓股变化不大，仅晶科能源新(xīn)进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，而比亚迪(dí)退出了前(qián)十大重(zhòng)仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘(sōng)对市场2023年二季度的表(biǎo)现持乐观(guān)的态度，随着公司季度业(yè)绩逐(zhú)渐披露，市(shì)场权重(zhòng)倾向也会(huì)逐渐从逻辑演绎(yì)展望转向扎实基本(běn)面验证，预(yù)计更(gèng)注(zhù)重基本面(miàn)和估值的(de)匹配度。对(duì)本(běn)基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。

　　就A股市场一季度的阶段(duàn)特点来说，当前市(shì)场(chǎng)的参(cān)与资金方(fāng)呈现复杂多(duō)样的趋势(shì)，收益预(yù)期的时间(jiān)维度预期也呈现分化，因此短(duǎn)期(qī)内市场在主题逻辑(jí)的演绎幅度(dù)、转换速度都会(huì)可预(yù)见地(dì)加大。这对于投资人而(ér)言，在(zài)新信息的处理上提(tí)高(gāo)了(le)难度(dù)，短(duǎn)期内基本(běn)面估值匹(pǐ)配的压(yā)力也会(huì)比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一(yī)样，

　　一生最重(zhòng)要的选(xuǎn)择(zé)也就是三、五(wǔ)次

　　作为(wèi)市(shì)场上较为知名的均衡(héng)性投资选手，陈皓一季度如何(hé)调整投资组(zǔ)合，如何(hé)展望(wàng)未来市场投(tóu)资(zī)机会(huì)，也非常受到市(shì)场关注。

　　陈皓在其管理的易(yì)方达新经济基金(jīn)中回顾一(yī)季度(dù)市场行情时(shí)表示，一季度中国经济整(zhěng)体温(wēn)和复(fù)苏，由于(yú)刚刚经历(lì)疫(yì)情，居(jū)民(mín)消(xiāo)费和企业投资的信(xìn)心(xīn)恢(huī)复会有一个过程，因此短(duǎn)期持续(xù)加杠杆的(de)动(dòng)力不强，复(fù)苏力(lì)度相比(bǐ)市(shì)场乐观预期仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)差距。海外则维持滞涨(zhǎng)格局(jú)，尽管3月以硅谷银行(xíng)为代表的欧美(měi) 金(jīn)融风波(bō)暂时平息(xī)，但(dàn)也让投资者担心这是否只是当(dāng)下(xià)复(fù)杂环境(jìng)下各种危(wēi)机的冰山一角。尤其4月(yuè)初欧佩克+的减产(chǎn)行为进(jìn)一步增强了未来通胀的韧性，也让美联(lián)储在(zài)货币政策调整(zhěng)决策时(shí)愈加进退两难。

　　亮点不多的(de)经济基本面遇(yù)到无(wú)处安放(fàng)的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能自动内容生成）”和(hé)部分(fēn)国企相关板(bǎn)块获得了边际资金的(de)巨量(liàng)涌入，机构(gòu)短时(shí)间剧烈、集中的调仓行为，则(zé)进(jìn)一步加(jiā)剧了市场(chǎng)结构的(de)分化。受(shòu)益两(liǎng)大主题的TMT和建(jiàn)筑(zhù)、石油石化等板(bǎn)块表(biǎo)现(xiàn)突出(chū)，而新能源、金(jīn)融地(dì)产(chǎn)等行业则(zé)录得负收益。

　　谈及一(yī)季(jì)度投资操作时，陈皓称，由于尚(shàng)未(wèi)发掘(jué)到基(jī)本面驱(qū)动(dòng)的投(tóu)资主线，本基金(jīn)一季度(dù)操作(zuò)不多，主要包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个(gè)股上(shàng)则逆向增持了一(yī)些由于短(duǎn)期基本(běn)面一般或者机构(gòu)调仓导致(zhì)股(gǔ)价下跌，但长(zhǎng)期市值空间较大的中小盘个(gè)股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变化上看(kàn)，此前(qián)连(lián)续(xù)3个季度位列(liè)前五大重仓股之一的五(wǔ)粮液(yè)，在今年一季度退出该(gāi)基金前十大重仓股，宝信软(ruǎn)件(jiàn)取代五粮液，新进前(qián)五大重仓(cāng)股。

　　作为一季度唯(wéi)一一只仍(réng)保留在前十(shí)大重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比(bǐ)上一个季度，陈皓在(zài)一(yī)季度减持了6.8万股(gǔ)贵州茅台，环(huán)比减持幅度接近30％，贵州茅台也从(cóng)上(shàng)一季度的第二大重仓股(gǔ)退居第四大重仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应北(běi)斗关键器件的(de)振芯(xīn)科技、氟化工龙头中的巨化股份、特钢(gāng)龙头(tóu)中(zhōng)的(de)抚顺特(tè)钢，三只个股一季度新进前十大(dà)重仓股。

　　除了五粮液之外(wài)，紫光国微、宁德时代也退出前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一季报(bào)也用相(xiāng)当(dāng)大的(de)篇幅(fú)谈(tán)了(le)他对一季度热门的(de)AI板块的看(kàn)法。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智能(néng)）主题我们(men)也(yě)进(jìn)行了(le)积极(jí)的(de)研究，方(fāng)向上非(fēi)常认同其很可能(néng)是(shì)一次全(quán)新的(de)技术革命，将极大提升全社会(huì)的(de)生产效率(lǜ)，但客观上(shàng)我们当下的(de)研(yán)究认知还不具备(bèi)对相关标的(de)的(de)定价能力，尤其当(dāng)这些个(gè)股快速上涨(zhǎng)后，也(yě)不太符合我(wǒ)们(men)“以相对合(hé)理的价格(gé)买入预期(qī)收益(yì)率更高的资(zī)产”这(zhè)一(yī)投资理念(niàn)，因(yīn)此会选择暂时“以静制动(dòng)”，继续(xù)对产业(yè)和公(gōng)司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及(jí)再定(dìng)价(jià)，等待胜率和赔率更高的(de)投资时机出现。

　　陈皓在(zài)一季报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即(jí)期涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更(gèng)倾向于通过(guò)深入研究获(huò)得超额认知、并最终映(yìng)射到投资上来获(huò)得(dé)内啡肽。投(tóu)资和(hé)人生一样(yàng)，每天都可以做选(xuǎn)择，但(dàn)终其一生最重要的其实也就是那三、五次，我们平(píng)时的不(bù)断(duàn)学习、反思、进(jìn)化，努力追寻的正是在每(měi)一次关键(jiàn)选择时将(jiāng)胜率再(zài)提(tí)升一点点(diǎn)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，陈皓认(rèn)为，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿或发酵(jiào)，我们(men)重(zhòng)启了与世(shì)界的链接，中国在中东、南(nán)美(měi)等新兴市场(chǎng)获得了(le)更(gèng)多实质性认同(tóng)的声音和(hé)举动；国内主(zhǔ)要(yào)城市的(de)一二手房销售持(chí)续恢复(fù)，部分行业已(yǐ)经进入库存(cún)周期的尾段，我们可能真的只(zhǐ)需要一点(diǎn)点信心(xīn)，就能扭转困局，将经济(jì)带入正循环。一如当下的证券市(shì)场，我们也(yě)衷心的希望其能够(gòu)早日(rì)摆脱存量博(bó)弈的困难(nán)模(mó)式，迎来投(tóu)资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票(piào)里寻找价值

　　去翻更多(duō)的“石(shí)头”

　　富国基金副总(zǒng)经(jīng)理朱少醒一(yī)季度持(chí)仓基本保持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银行(xíng)、券商、新能(néng)源等板块龙(lóng)头为主。

　　从一(yī)季度(dù)前(qián)十大重仓股上看，贵州茅台、五(wǔ)粮液(yè)依旧(jiù)位居富国天惠基(jī)金(jīn)前三大重仓股，金域(yù)医学新进前(qián)三大重仓(cāng)股(gǔ)，这也是(shì)自2021年以来，金(jīn)域医学(xué)首次(cì)进入富国天惠前十大(dà)重仓股。

　　公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，金(jīn)域(yù)医学是一家以第三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断业(yè)务(wù)为(wèi)核心的高(gāo)科技服务(wù)企业，通过不断积累的(de)“大(dà)平台、大网络(luò)、大(dà)服务(wù)、大(dà)样本(běn)和大(dà)数据”等(děng)资源优势，为全国各级医疗机构提供领先的医学(xué)诊断信息整合服务。

　　除(chú)了金(jīn)域医学之外，基(jī)础化工板块中的(de)蓝晓科技也在一季度新进富(fù)国天(tiān)惠前十大重仓股，受(shòu)益于生命科学业务增长迅速，截止4月20日(rì)，今年以(yǐ)来，蓝(lán)晓科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药(yào)明康德、瑞丰新材两(liǎng)只个(gè)股则在一季度退出富国天惠前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　朱少醒在(zài)一季报中回顾，一季度沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过(guò)了(le)充满各种艰(jiān)难挑战(zhàn)的2022年后(hòu)，一季度(dù)实(shí)体经济进(jìn)入了复苏(sū)的阶段。各项宏(hóng)观经济指(zhǐ)标在3月份(fèn)有了明显(xiǎn)改(gǎi)善。货币政(zhèng)策(cè)保持宽松，前几年实施的一些收缩性行(xíng)业监管政(zhèng)策放松管(guǎn)制的迹象确认。投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)微弱的回升。

　　尽管目前数(shù)据上呈现的复苏力度还(hái)不是很强，但我们应该看(kàn)到是积极(jí)的因(yīn)素正在发挥(huī)作用持(chí)续的进程(chéng)中。更(gèng)要重视的是市场的整体估(gū)值依(yī)然处于长周期中很(hěn)有吸引(yǐn)力的(de)位(wèi)置，当(dāng)下权(quán)益(yì)市场处在较好的风(fēng)险收益区间。

　　他表示，放(fàng)在更长的(de)时(shí)间维度(dù)，我们相信现在(zài)所面临的重重(zhòng)困难终将找到(dào)解(jiě)决的出路。投(tóu)资者当前(qián)选择承受市场波动对(duì)应的(de)预期回报(bào)水平的是(shì)相当合适的。未(wèi)来我(wǒ)们(men)依然会致力于(yú)在优质(zhì)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的“石(shí)头(tóu)”。

　　他在多次季报(bào)披露时反复强调，我们并不具备精确预(yù)测(cè)市(shì)场短期趋(qū)势的(de)可靠能力，而把精力集(jí)中在耐(nài)心收集(jí)具(jù)有远大(dà)前景的优秀公(gōng)司，等待公司自(zì)身创造价值的实现和市场(chǎng)情(qíng)绪在未(wèi)来某个时点(diǎn)的(de)周期(qī)性回归。个股选(xuǎn)择层面，本基金偏好(hǎo)投资于具有(yǒu)良好(hǎo)“企业(yè)基因(yīn)”，公司(sī)治理结构完(wán)善、管理(lǐ)层优秀的企业。我们认为(wèi)此类企业，有更大(dà)的(de)概率(lǜ)能在未来为投(tóu)资者创(chuàng)造(zào)价值。分享企业(yè)自(zì)身增长带来的资本市场(chǎng)收益是成长型基金(jīn)获取回(huí)报的最佳途径(jìng)。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为(wèi)业内知名的主投大(dà)消费板(bǎn)块的基金(jīn)经理(lǐ)，手(shǒu)握(wò)700多(duō)亿“重(zhòng)金”的刘(liú)彦(yàn)春(chūn)一(yī)季度如何(hé)调(diào)仓(cāng)换股，他又是(shì)如何看待未来市场，也值得投资者关注。

　　最(zuì)新(xīn)披露的2023年一季报显(xiǎn)示，刘(liú)彦春(chūn)整(zhěng)体持仓的(de)仓位(wèi)和行业板块变化(huà)不大。他在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益基金(jīn)季报写(xiě)道，一(yī)季度组合(hé)仓(cāng)位和行业配置没有大的变(biàn)化，仍然坚持(chí)自下(xià)而上精选个股而非择时的投资风(fēng)格，保持合同约(yuē)定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎益(yì)季报来看，前(qián)三大重仓股仍为(wèi)白(bái)酒龙头(tóu)股，贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾酒(jiǔ)也继续在其前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)中。

　　从增持力(lì)度上看，刘彦春对中国中免加(jiā)仓力(lì)度最(zuì)大，一季度环比？增持9.57％。此外(wài)，相比(bǐ)去年底持(chí)仓，美的集团新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，而晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春(chūn)表示(shì)，一季度，我国(guó)经济温(wēn)和(hé)复苏。海外(wài)通胀预(yù)期变(biàn)化对国内(nèi)资本市场造成较(jiào)大扰动(dòng)。美(měi)国失业(yè)率水平再创新(xīn)低，意(yì)味着高利率环境大概率(lǜ)持续更长时间(jiān)。气球(qiú)事件(jiàn)导致(zhì)中(zhōng)美关系再度紧(jǐn)张(zhāng)。国内强刺激预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票市(shì)场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济(jì)复苏、美国紧缩后通(tōng)胀下行(xíng)仍(réng)将(jiāng)是今(jīn)年主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需要一个过程(chéng)，特别是居民和中小企业，需要时(shí)间修复(fù)资产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着(zhe)经济逐步正常(cháng)化(huà)，居民消费信心回(huí)升、超额储蓄下降(jiàng)是必然事件(jiàn)，消费今年大概率(lǜ)超预(yù)期回升。就近期公布的社融(róng)和地产数据分析，二季度A股盈利增速有望(wàng)进入上行周期。

　　海外银行暴雷(léi)反(fǎn)映出(chū)加息过快(kuài)带来(lái)的金(jīn)融风险，本身会加(jiā)大紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅(fú)度向下修正。紧(jǐn)缩带来(lái)的金(jīn)融(róng)风险更多是流(liú)动性问(wèn)题(tí)，底(dǐ)层资(zī)产问题不大(dà)，海外央行及时救助可以避(bì)免风险(xiǎnh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称)蔓延(yán)。至少现(xiàn)阶段我们认为出(chū)现金融危机(jī)的风险不大。欧(ōu)美等发(fā)达国家(jiā)通胀和金融风险(xiǎn)并(bìng)存(cún)，处理难(nán)度(dù)较大，这也意味着全球无风险(xiǎn)收(shōu)益率在(zài)相对顶部位置，国家(jiā)之家沟通对(duì)话、加(jiā)强合作(zuò)的(de)可能(néng)性也在(zài)加大。

　　全(quán)球经(jīng)济正在重(zhòng)回正轨的路上。除了继续关注整个经济体(tǐ)发展状况之外，我(wǒ)们可以将(jiāng)目光更多(duō)放在(zài)微(wēi)观企业层面。可以(yǐ)看到很(hěn)多(duō)公司在过去(qù)几年始(shǐ)终做正(zhèng)确的事，经营(yíng)效(xiào)率提升(shēng)，逆境中变得更(gèng)加优秀、更加强(qiáng)大。不(bù)必总是关注(zhù)宏观数(shù)据，多(duō)看看微观企业变化可以让内心更加(jiā)平静。我(wǒ)们对全(quán)年股(gǔ)票市(shì)场有信心，未来将(jiāng)继续保持合同约(yuē)定较高仓位(wèi)运(yùn)作(zuò)，更(gèng)多在顺周期(qī)行业中寻找投资(zī)机(jī)会(huì)。期(qī)待为(wèi)持有人创造良(liáng)好收(shōu)益。

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