金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)以(yǐ)签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资(zī)金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或(huò)不(bù)再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场(ch吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配套(tào)业(yè)务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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