北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思p>

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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