金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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