用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲trong>净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减持(chí)数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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