AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大(dà选择复句例子十个，选择复句例子5个)创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的(de)应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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