今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资(zī)者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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