5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融(róng)资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷(dài)套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会(huì)融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(c1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ún)款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行(xí1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语ng)货币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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