昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债(zhài)券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年(nián)人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述(shù)品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持(chí)续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大概(gài)率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二(èr)季(jì)度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的(de)扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货(huò)农产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口(kǒu未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗节性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)大增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复(fù)产(chǎn)利多增(zēng)强(qiáng)和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国(guó)内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的(de)大势，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内(nèi)仍可能加(jiā)速去(qù)化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存(cún)在(zài)集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗