“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗023年出(chū)口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么如告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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