本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不(bù)过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元(yuán)即可(kě)成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩(jì)和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利(lì)润(r病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语ùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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