今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)乔丹有多高将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国(guó)多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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