财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元(yuán)/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点(diǎn)以来(lái)股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续(xù)攀升(shēng)，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国(guó)泰君安(ān)刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提(tí)振(zhèn)长期需求(qiú)，存货(huò)增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资保(bǎo)值需求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同店(di一滴水多少ml 一滴水多少克àn)开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的(de)可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看(kàn)，全球(qiú)地(dì)缘政治的不确定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不(bù)确定性等因(yīn)素(sù)均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消费复(fù)苏的(de)节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本(běn)处(chù)于历(lì)史中(zhōng)枢水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券(quàn)研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90一滴水多少ml 一滴水多少克万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长速度更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计(jì)及下(xià)游的终端(duān)零(líng)售环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平(píng)，黄金品(pǐn)类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高(gāo)，相关企业(yè)通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以(yǐ)提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团(tuán)、路(lù)易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断提(tí)升，于(yú)2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据(jù)财联社(shè)不完全统计，相关上市公(gōng)司包括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况(kuàng)如下(xià)：

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