本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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