中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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