北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字lái)源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明(mín乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字g)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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