随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句ong>“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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