海通策(cè)略认为(wèi)，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制(zhì)造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓(h三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛uǎn)，券商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代的半导体材料(liào)和(hé)半(bàn)导体设(shè)备维(wéi)持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加速(sù)增长；低(dī)碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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