多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别(bi光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词é)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技(jì)指数(shù)在(zài)同日(rì)创下(xià)年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个(gè)因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出(chū)台(tái)了制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳泓认为，港股近期(qī)波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面(miàn)两(liǎng)方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费需求(qiú)出(chū)现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直(zhí)接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状态变化还(hái)是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和(hé)港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，并(bìng)看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危机影响和主要经(jīng)济体政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有机(jī)会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市(shì)场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来(lái)市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首先(xiān)，人(rén)工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能应(yīng)用(yòng)或利好科技(jì)相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要(yào)更多更先进(jìn)的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较(jiào)弱的(de)国(guó)际宏(hóng)观(guān)环(huán)境(jìng)背(bèi)景下(xià)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们(men)可能就(jiù)会看到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场(chǎng)预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可(kě)以(yǐ)更多(duō)关注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹(dàn)性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个(gè)股的(de)性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏(piān)低(dī)水平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看(kàn)是(shì)大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然(rán)值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内(nèi)及海(hǎi)外多(duō)重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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