大型股推动了2023年的(de)美股(gǔ)市场的(de)反弹，但(dàn)这泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏种情况可能不会持续太久。

　　摩根大通(tōng)策略师(shī)Jason Hunter认为(wèi)，随着经济衰退逼近(jìn)，这些市场领军股现在面(miàn)临的抛售风险(xiǎn)要比其(qí)他股(gǔ)票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，“到目前为(wèi)止，股市一直保持稳定，更多的是向优质泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏资产和(hé)现金转移，这种情况比我们(men)想象的要持续得长一些，但(dàn)我们(men)仍然认(rèn)为，最终股(gǔ)价将更全面地反映经济(jì)衰退(tuì)的(de)可能性。”

　　他解释道，看(kàn)涨(zhǎng)势头集中(zhōng)在一(yī)个领(lǐng)域，因此只有少数几只大型公(gōng)司的股票引领(lǐng)市场(chǎng)走高。他同(tóng)时也补充道，市场行为通常与(yǔ)增(zēng)长放(fàng)缓的经济环(huán)境有关。

　　“这是(shì)典型的周期后期行为，即随(suí)着经(jīng)济增长(zhǎng)开始减速，但并未进入负增长区间，资金就(jiù)会(huì)流(liú)向更(gèng)优质的股票，并且越(yuè)来越(yuè)集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济数据开始(shǐ)向收缩的方(fāng)向恶(è)化(huà)，投资者将越来越(yuè)看空股(gǔ)市(shì)，并开始转向现金。

　　Hunter指出，“在某(mǒu)个时候，当增长(zhǎng)数(shù)据开始进一步减速，向负(fù)增长方向(xiàng)滑(huá)去时，你往往会看到对(duì)高质量资产(chǎn)的投资转向对现金的投资。”

　　这(zhè)就意味着，这(zhè)些(xiē)大型公司股(gǔ)价的稳定可能是暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能比周期(qī)性公司面临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场(chǎng)技(jì)术(shù)人员Jonathan Krinsky就(jiù)曾(céng)指出，“我(wǒ)们的观点是(shì)，大(dà)型科技股一直(zhí)受益(yì)于其他行业的(de)抛售(shòu)，但最终(zhōng)一旦这种轮转结束，这些指(zhǐ)数将相当脆(cuì)弱。这种分散通常发生在市场反弹的后(hòu)期。”

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