今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能<九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示/p>

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了(le)一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备的(de)国产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去(qù)年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度(dù)末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用(yòng)于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕(yù)的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出(chū)现了较(jiào)为显九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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