近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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