华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的(de)信(xìn)息，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付(fù放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)诸于我们的(de)多数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲(ch放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生(shēng)产能(néng)力方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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