美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确(què)认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主(zh根号20等于多少 化简 根号怎么算ǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦根号20等于多少 化简 根号怎么算(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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