金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易(y作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么ì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么除(chú)云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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