财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前(qi再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活án)曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利(lì)率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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