今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和(hé)板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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