2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布(bù)的(de)2021年(nián)业绩(jì)明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用(yòng)友网(wǎng)络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤I战略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不(bù)一定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是踏步(bù)不前，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的提(tí)升(shēng)空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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