编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业(yè)模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了(le)机(jī)器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存(cún)可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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