北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了(le)相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在(zài)222023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字(zì)营销的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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