自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块(k狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现uài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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