北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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