AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎ无可厚非是什么意思无可厚非是什么意思n)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性(xìng)。这属于科(kē)技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(mi无可厚非是什么意思àn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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