5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗)最为明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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