金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词>

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持(chí)平(píng)，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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